[ISC] 목표주가 64,000원 BUY 증권사 최신 리포트 주가 전망 및 분석

2025년 4월 15일 ISC 리포트. 출처: IM증권 리서치센터 ]

 

ISC의 1분기 실적은 매출 335억 원, 영업이익 62억 원으로 전분기 대비 부진한 흐름을 이어갈 것으로 예상됨. 이는 메모리 후공정 투자 약세와 일부 고객향 매출 인식 지연에 기인한 것으로 판단됨

 

다만 1분기를 저점으로 실적 개선이 나타날 것으로 보이며, 2025년 연간 매출은 2,256억 원, 영업이익은 610억 원으로 전년 대비 각각 29%, 36% 성장할 것으로 추정됨

 

FY25 기준 비메모리 중 AI 부문 매출은 1,766억 원으로 전년 대비 154% 증가가 예상

이 중 GPU향 매출은 최대 고객사의 생산 증가 및 신규 제품 출시 영향으로 820억 원, YoY +97%로 추정되며, ASIC향 매출은 일본 대형 고객사 추가로 289억 원, YoY +478% 성장이 전망

 

AI 가속기용 반도체 부문은 Google 외에 Meta, Microsoft가 신규 고객으로 편입되며, 관련 매출은 310억 원에 이를 것으로 예상

On-Device AI 부문 매출 역시 최대 AP 고객의 주문 증가와 신규 대만 고객 확보, 2H25 아이폰 AI 모델 출시 등으로 245억 원, YoY +73% 성장이 기대

 

한편, HBM향 소켓 매출은 고객사의 테스트 방식 이슈로 인해 유일하게 부진이 지속될 것으로 판단

 

베트남 생산법인과 관련된 관세 리스크는 잠재 변수로 작용할 가능성

미국으로의 직접 수출 시 10% 수준의 관세가 부과될 수 있으며, 일부 고객사로부터 단가 인하 요구가 발생할 가능성도 존재함

 

종합적으로, 2025년 ISC는 AI 반도체 시장 내 핵심 고객군 확대를 기반으로 강한 매출 성장세가 예상되며,

M&A를 통한 외형 확대 가능성까지 감안할 경우 실제 실적은 현재 컨센서스를 상회할 여지도 있는 것으로 분석됨.